中信金融503亿投资细节曝光 对中行溢价2倍、光大行溢价3倍、买中信股份看好估值

中信金融资产503亿投资大动作。　　11月13日，中信金融资产发布公告，公司将于11月29日召开临时股东大会，审议并批准关于进一步推进投资配置的议案。这相较于11月8日的公告，在收购单价、转让方、收购市净率等方面做出了更细颗粒度的说明。　　中信金融资产称，公司拟进一步推进投资配置，计划在不超过503亿元的范围内进行多项投资。具体包括，通过股份转让协议以112.66亿元购买中信股份的4.88%股份，以不超过260亿元购买中国银行股份，以不超过40亿元购买光大银行股份，以及设立单一资产服务信托，委托中信信托、中信证券、中信建投及中信银行进行投资，最高限额为200亿元。　　中信金融资产收购上述股份，价格表现出一定的溢价或看好估值提升：　　购买中信股份价格为每股8.7港元，10月15日股价对应的市净率为0.33倍，低于近10年间平均数；　　对中国银行股份购买价上限为7.78元，是中国银行A股昨日收盘价的1.61倍、港股的2.29倍；　　对光大银行股份的购买价上限为7.84元，是光大银行A股昨日收盘价的2.26倍、港股的3.09倍。　　中信金融资产管理股份有限公司，前称中国华融资产管理股份有限公司，是于1991年成立的中央金融企业，是中国四大金融资产管理公司之一。2024年1月19日，国家金融监督管理总局发布关于中国华融资产管理股份有限公司变更名称的批复，同意该名称变更为“中国中信金融资产管理股份有限公司”。　　112亿收购中信股份近5%，看好估值修复空间　　公告显示，中信金融资产购买中信股份的4.88%股份，将以每股8.7港元的价格，总计123.5亿港元，即人民币112.66亿元。　　转让方包括，工银瑞信及工银瑞信（国际）转让中信股份2.22%，博时基金及博时基金（国际）转让中信股份2.31%，大成基金及大成基金（国际）转让中信股份0.35%。　　中信金融资产表示，公司购买中信股份4.88%股份事项是公司的一项中长期投资，将为公司带来稳健的财务收益。假设于2024年1月1日，公司完成前述增持中信股份4.88%股份的交易，公司继续能够对中信股份施加重大影响，将增持中信股份4.88%股份作为于联营及合营企业之权益核算，并按照权益法对于购入股权进行初始确认和后续计量，2024年1至6月份，公司因投资取得的持续性投资收益金额为15.67亿元。　　中信金融资产表示，公司相信中信股份是优质投资标的。中信股份具备较好长期可持续经营能力，公司相信中信股份估值仍存在修复空间。中信股份2024年中报每股净资产25.21元，截至2024年10月15日股价对应的市净率为0.33倍，低于其近10年间上述统计区间的平均数，估值存在修复空间。　　截至11月13日收盘，中信股份股价为8.98港元，略高于上述收购价格。　　260亿买中行股份，收购价是股价约2倍　　上述议案显示，中信金融资产以不超过260亿元购买中国银行股份。　　中信金融资产称，具体购买价将参考于交易时中国银行股份的成交价厘定，购买价将不会高于每股中国银行股份（包括A股或H股）人民币7.78元（或等值港币）。该价格参考当前市场整体估值情况下中国银行的1倍市净率厘定。　　中信金融资产指出，假设于2024年1月1日，公司完成前述购买中国银行之股份的交易，2024年1至6月份，公司因投资取得的公允价值变动收益为6.37亿元。　　11月13日，中国银行A股收盘价为4.82元，港股收盘价为3.64港元。对比来看，上述收购价，约高于当前股价一倍以上。　　中信金融资产称，公司相信中国银行估值仍存在修复空间，以截至2024年9月30日中国银行H股股价为例，市净率仅为0.4倍，股息率(TTM)7.06%，具备较好投资价值。　　中信金融资产认为进一步购买中国银行股份符合公司发展战略，有助于进一步推动本公司和中国银行的业务合作，未来，本公司将在积极适应金融市场发展趋势、服务实体经济、优化投资配置等方面，更好地贯彻落实党中央国务院的工作部署，推动金融高质量发展，服务和融入国家新发展格局。　　40亿买光大行股份，价格是港股价3倍　　上述议案显示，中信金融资产拟以不超过40亿元购买光大银行股份。　　中信金融资产称，具体购买价将参考于交易时光大银行股份的成交价厘定，购买价将不会高于每股光大银行股份（包括A股或H股）人民币7.84元（或等值港币）。该价格参考当前市场整体估值情况下光大银行的1倍市净率厘定。　　截至11月13日收盘，光大银行A股收盘价为3.47元，港股收盘价为2.73港元。由此对比来看，上述收购价上限是昨日收盘价的约一至三倍。　　中信金融资产表示，假设于2024年1月1日，公司完成前述增持光大银行1.86%股份的交易，公司继续能够对光大银行施加重大影响，将增持股份作为联营及合营企业权益核算，并按照权益法对于购入股权进行初始确认和后续计量，2024年1–6月份，公司因投资取得的持续性投资收益金额为4.08亿元。　　中信金融资产称，光大银行A/H股估值低于同行业平均水平，且估值处于历史较低点位。长期看光大银行估值有望得到修复，叠加高股息资产受到资本市场重视，光大银行股价具备上涨空间。　　200亿设信托投资，看中高股息率上市公司　　中信金融资产称，为充分发挥中信公司的协同优势，公司拟聘请中信証券、中信建投担任顾问，提供专业投资建议，并与中信信托、中信银行合作设立单一资产服务信托开展投资。　　中信金融资产指出，本信托重点关注公用事业、基建（含新基建、新能源等战略新兴产业）、资源能源、金融、先进制造、基础民生等对国民经济和社会发展有重要影响的战略支柱行业，拟投向历史沿革清晰，公司治理规范，经营稳健、分红较高且有较好成长空间、具备长期投资价值，净资产收益率╱市净率(ROE/PB)不低于8%，股息率不低于4%的上市公司标的。　　上述委托资金规模为，不超过人民币200亿元。信托产品将投资于A股、港股上市公司的股票。同时，信托产品将仅以现金管理为目的投资于银行存款、货币基金等低风险固定收益类投资，以及按照规定认购信托业保障基金。　　中信金融资产称，设立单一资产服务信托开展投资事项将为公司带来长期稳健的财务收益。假设于2024年1月1日，公司完成前述单一资产服务信托之投资，按平均年股息率4%（半年按2%）测算，2024年1–6月份，公司因投资取得的股利收入人民币2.71亿元。　　经济转型升级，不良资产市场将迎更大机遇　　中信金融资产表示，随著中国经济的转型升级，不良资产行业的范围、内涵、市场空间逐渐扩大。2024年下半年，我国不良资产行业继续面临供给增加、风险防控和制度体系重塑，不良资产市场将迎来更大发展机遇。　　一是不良资产市场供给将保持平稳增加趋势，特别是中小银行、地方债务、房地产等重点领域仍处于风险释放期，银行业金融机构不良资产处置力度将进一步加大。　　二是风险防控仍是我国金融工作重点内容和永恒主题，监管有望进一步加强政策支持，金融资产管理公司在防范化解重点领域风险中的作用将更加突出，显示出较大的发展潜力。　　三是当前金融资产管理行业进入制度体系重塑的关键时期，随著监管政策和市场机制的逐步完善，金融资产管理公司将进入高质量发展新阶段，进一步加快不良资产主业转型发展，为建设金融强国作出更大贡献。（文章来源：财联社）